Was sind CFDs? Eine ausführliche Erklärung

Einführung in CFDs (Contracts for Difference)

CFDs  – Definition und grundlegende Konzepte

Ein Contract for Difference (CFD), im Deutschen auch Differenzkontrakt genannt, ist eine spezielle Form eines Finanzkontrakts, der zwischen zwei Parteien geschlossen wird, üblicherweise einem Anleger oder Händler (dem Käufer des Kontrakts) und einem Broker oder einer Investmentfirma (dem Verkäufer des Kontrakts) 1. Kern dieses Kontrakts ist die Vereinbarung, dass der Verkäufer dem Käufer die Differenz des Settlement-Preises eines Basiswerts zwischen dem Zeitpunkt, an dem der Kontrakt eröffnet wird, und dem Zeitpunkt, an dem er geschlossen wird, zahlt. Umgekehrt gilt dies, wenn der Kurs sich entgegen der Erwartung des Käufers entwickelt 3.

Im Wesentlichen ermöglicht ein CFD es Händlern und Investoren, auf die Kursbewegungen einer breiten Palette von Basiswerten zu spekulieren, ohne jemals das Eigentum an diesen Vermögenswerten tatsächlich zu erwerben 5. CFDs gehören zur Kategorie der derivativen Finanzinstrumente 8. Das bedeutet, ihr Wert ist direkt von der Preisentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts abgeleitet 9. Diese Eigenschaft erlaubt es Anlegern, an kurzfristigen Kursbewegungen zu partizipieren und potenziell Gewinne zu erzielen, ohne die mit dem physischen Besitz verbundenen Kosten und Umstände tragen zu müssen 3. Die grundlegende Idee hinter CFDs ist somit die reine Spekulation auf Preisveränderungen, wobei der Fokus auf der Differenz zwischen dem Eröffnungs- und Schlusskurs liegt und nicht auf den Vorteilen des Eigentums am Basiswert selbst.

Die Funktionsweise: Der Austausch der Differenz

Die Funktionsweise eines CFDs basiert auf einer einfachen Vereinbarung: Wenn ein Investor einen CFD eingeht, vereinbaren er und der CFD-Broker, die Differenz zwischen dem Wert eines finanziellen Produkts zum Zeitpunkt der Vertragseröffnung und dem Wert zum Zeitpunkt der Vertragsschließung auszutauschen 6. Steigt der Kurs des Basiswerts nach der Eröffnung des Kontrakts, so zahlt der Verkäufer (in der Regel der Broker) dem Käufer die entsprechende Differenz als Gewinn. Fällt der Kurs hingegen, so muss der Käufer die Differenz an den Verkäufer zahlen, was für den Käufer einen Verlust darstellt 1.

Anleger haben die Möglichkeit, je nach ihrer Markteinschätzung unterschiedliche Positionen einzunehmen. Erwartet ein Trader steigende Kurse, so wird er eine sogenannte Long-Position (Kauf) eröffnen. Geht er jedoch von fallenden Kursen aus, so wird er eine Short-Position (Verkauf) eingehen 2. Der Handel mit CFDs findet in der Regel außerbörslich (Over-the-Counter, OTC) statt und wird über ein Netzwerk von Brokern abgewickelt, die die Nachfrage und das Angebot für CFDs organisieren und die Preise entsprechend festlegen 2. Im Gegensatz zum traditionellen Handel mit Aktien oder Rohstoffen erfolgt bei einem CFD-Geschäft keine physische Lieferung des zugrunde liegenden Guts oder Wertpapiers 4. Der Fokus liegt ausschließlich auf der finanziellen Differenz zwischen den Kursen zu Beginn und am Ende des Kontrakts.

CFD-Handel versus traditioneller Handel mit Basiswerten

Der Handel mit CFDs unterscheidet sich in wesentlichen Punkten vom traditionellen Handel mit den zugrunde liegenden Basiswerten. Ein entscheidender Unterschied besteht darin, dass CFD-Trader im Gegensatz zu Aktionären kein tatsächliches Eigentum am Basiswert erwerben und somit auch keine direkten Rechte wie Stimmrechte auf Hauptversammlungen oder den Anspruch auf Dividendenzahlungen haben. Obwohl es bei Long-Positionen in Aktien-CFDs zu Anpassungen kommen kann, die Dividendenzahlungen widerspiegeln, ist dies kein direkter Anspruch wie bei einem Aktionär 2.

Ein weiterer wichtiger Unterschied liegt im Kapitaleinsatz. Durch die im CFD-Handel übliche Hebelwirkung ist der erforderliche Kapitaleinsatz (die Margin) in der Regel deutlich geringer als beim direkten Kauf des Basiswerts. Dies ermöglicht es Tradern, mit relativ wenig Kapital größere Positionen zu kontrollieren 4. Zudem bieten CFDs die Möglichkeit des Leerverkaufs (Short-Selling), ohne dass der Basiswert dafür eigens geliehen werden muss, was den Handel in fallenden Märkten erheblich vereinfacht 4. Während Aktien in der Regel an regulierten Börsen gehandelt werden, erfolgt der Handel mit CFDs außerbörslich (OTC) 14. Diese Tatsache hat Auswirkungen auf die Regulierung und die Transparenz des Handels. Der traditionelle Handel mit Aktien beinhaltet den Kauf eines Anteils an einem Unternehmen, während der CFD-Handel primär auf die Spekulation der Kursentwicklung abzielt, ohne dass ein tatsächlicher Anteil am Unternehmen erworben wird.

Die Vielfalt der Basiswerte im CFD-Handel

Die Attraktivität von CFDs liegt unter anderem in der breiten Palette von Basiswerten, auf die spekuliert werden kann. Diese Vielfalt ermöglicht es Händlern, ihre Strategien an unterschiedliche Marktbedingungen anzupassen und ihr Portfolio zu diversifizieren.

Aktien-CFDs: Spekulieren auf Kursbewegungen von Einzelaktien

Aktien-CFDs bieten Anlegern die Möglichkeit, auf die Kursentwicklung einzelner Aktien zu spekulieren, ohne die Aktien selbst besitzen zu müssen 8. Trader können hierbei sowohl auf steigende (Long) als auch auf fallende (Short) Aktienkurse setzen 2. Dies eröffnet Chancen in einer Vielzahl von Aktienmärkten weltweit und ermöglicht es, von der Performance einzelner Unternehmen zu profitieren, ohne die Notwendigkeit der physischen Abwicklung oder Eintragung im Aktienregister.

Index-CFDs: Handel mit wichtigen Börsenindizes

Index-CFDs erlauben den Handel auf die Wertentwicklung von Aktienindizes wie dem DAX, dem Dow Jones Industrial Average oder dem S&P 500 4. Ein Index-CFD repräsentiert die Kursentwicklung einer gesamten Gruppe von Aktien, die in dem jeweiligen Index enthalten sind 15. Dies ermöglicht es Tradern, auf die allgemeine Marktstimmung oder die Performance bestimmter Marktsegmente zu spekulieren, anstatt einzelne Aktien analysieren und auswählen zu müssen.

Rohstoff-CFDs: Investieren in Gold, Öl und andere Rohstoffe

Rohstoff-CFDs bieten die Möglichkeit, auf die Preisschwankungen von Rohstoffen wie Gold, Silber, Rohöl, Erdgas, Weizen oder Kaffee zu spekulieren 2. Diese CFDs ermöglichen es Anlegern, an den Preisbewegungen von Rohstoffmärkten teilzunehmen, ohne die Notwendigkeit, physische Rohstoffe zu lagern oder zu transportieren. Oftmals bilden Rohstoff-CFDs die Preisentwicklung von Rohstoff-Futures-Kontrakten ab 4.

Währungs-CFDs (Forex): Handel mit Währungspaaren

Währungs-CFDs, auch bekannt als Forex-CFDs, ermöglichen den Handel mit verschiedenen Währungspaaren wie EUR/USD, GBP/JPY oder AUD/USD 2. Trader spekulieren hierbei auf die Veränderungen des Wechselkurses zwischen zwei Währungen 15. Neben den Hauptwährungspaaren (Majors) bieten viele Broker auch den Handel mit Neben- und exotischen Währungspaaren an. Exotische Währungspaare, die eine Hauptwährung mit der Währung eines Schwellenlandes kombinieren, zeichnen sich oft durch eine höhere Volatilität und breitere Spreads aus 16.

Weitere handelbare Basiswerte: ETFs, Kryptowährungen, Anleihen

Neben den genannten Hauptkategorien bieten viele Broker auch CFDs auf weitere Anlageklassen an. ETFs (Exchange Traded Funds), die die Wertentwicklung bestimmter Marktsegmente oder Anlageklassen widerspiegeln, sind ebenfalls als CFD handelbar 4. Zudem hat der Handel mit Kryptowährungs-CFDs, wie beispielsweise auf Bitcoin, Ethereum oder Ripple, in den letzten Jahren stark an Popularität gewonnen 2. Einige Broker ermöglichen es ihren Kunden auch, mit CFDs auf Anleihen, insbesondere Staatsanleihen, zu handeln 8. Diese breite Verfügbarkeit verschiedener Basiswerte macht CFDs zu einem vielseitigen Instrument für Trader mit unterschiedlichen Anlagepräferenzen und Marktansichten.

Hebelwirkung und Margin im CFD-Handel

Das Konzept der Hebelwirkung einfach erklärt

Ein zentrales Merkmal des CFD-Handels ist die Möglichkeit, mit Hebelwirkung (Leverage) zu agieren. Die Hebelwirkung erlaubt es Tradern, eine Handelsposition zu eröffnen, deren Wert ein Vielfaches ihres tatsächlich eingesetzten Kapitals (der Margin) beträgt 4. Im Grunde stellt der Broker dem Trader Kapital zur Verfügung, um eine größere Position eingehen zu können, als es mit dem eigenen Kapital allein möglich wäre 13.

Die Hebelwirkung wird üblicherweise als Verhältnis ausgedrückt, beispielsweise 1:10, 1:30 oder sogar 1:500 20. Ein Hebel von 1:10 bedeutet, dass ein Trader mit einem Kapitaleinsatz von 1 € eine Position im Wert von 10 € bewegen kann. Dieses Prinzip ermöglicht es, auch mit geringem Kapitaleinsatz potenziell höhere Gewinne zu erzielen, da sich der Gewinn oder Verlust auf den Gesamtwert der Position und nicht nur auf die eingesetzte Margin bezieht. Es ist jedoch entscheidend zu verstehen, dass die Hebelwirkung sowohl in die positive als auch in die negative Richtung wirkt und somit auch das Verlustrisiko entsprechend erhöht.

Wie die Margin-Anforderung mit dem Hebel zusammenhängt

Die Margin ist der Geldbetrag, den ein Trader auf seinem Handelskonto hinterlegen muss, um eine gehebelte Position im CFD-Handel zu eröffnen und offenzuhalten 13. Sie dient als eine Art Sicherheitsleistung für den Broker. Die Margin-Anforderung wird in der Regel als Prozentsatz des gesamten Handelsvolumens ausgedrückt 13.

Der Hebel und die Margin stehen in einem umgekehrten Verhältnis zueinander. Der Hebel ist der Kehrwert des Margin-Satzes. So entspricht beispielsweise ein Margin-Satz von 10 % einem maximalen Hebel von 1:10 (100/10 = 10) 8. Es wird zwischen der Initial Margin, dem Betrag, der zur Eröffnung einer Position erforderlich ist, und der Maintenance Margin, dem minimalen Kontostand, der erforderlich ist, um eine Position offen zu halten, unterschieden 13. Fällt das Kontoguthaben unter die Maintenance Margin, kann es zu einem Margin Call kommen, bei dem der Broker zusätzliche Mittel vom Trader anfordert.

Beispiele zur Verdeutlichung der Hebelwirkung

Um die Hebelwirkung zu veranschaulichen, betrachten wir folgendes Beispiel: Ein Trader möchte CFDs auf Aktien im Wert von 10.000 € handeln. Der Broker bietet einen Hebel von 1:10 an. Dies bedeutet, dass der Trader nur eine Margin von 1.000 € (10.000 € / 10) auf seinem Konto hinterlegen muss, um die Position zu eröffnen 2.

Steigt der Kurs der Aktien um 10 %, so erhöht sich der Wert der Position auf 11.000 €. Der Gewinn des Traders beträgt somit 1.000 € (11.000 € – 10.000 €). Bezogen auf die eingesetzte Margin von 1.000 € entspricht dies einer Rendite von 100 %. Hätte der Trader die Aktien direkt ohne Hebel gekauft, wäre sein Gewinn ebenfalls 1.000 €, aber seine Rendite auf das eingesetzte Kapital von 10.000 € hätte nur 10 % betragen 2. Umgekehrt gilt dies auch für Verluste. Fällt der Kurs der Aktien um 10 %, so sinkt der Wert der Position auf 9.000 €. Der Verlust des Traders beträgt 1.000 €, was einem Totalverlust seiner Margin von 1.000 € entspricht 2. Dieses Beispiel verdeutlicht eindrücklich, wie die Hebelwirkung sowohl potenzielle Gewinne als auch Verluste im CFD-Handel erheblich verstärken kann.

Gewinne und Verluste im CFD-Handel: Wie sie entstehen und beeinflusst werden

Long- und Short-Positionen und ihre Auswirkungen auf Gewinn und Verlust

Im CFD-Handel basieren Gewinne und Verluste auf der Differenz zwischen dem Eröffnungskurs und dem Schlusskurs des gehandelten Basiswerts. Bei einer Long-Position (Kauf) erzielt ein Trader einen Gewinn, wenn der Kurs des Basiswerts steigt, und einen Verlust, wenn er fällt 2. Umgekehrt verhält es sich bei einer Short-Position (Verkauf): Hier entsteht ein Gewinn, wenn der Kurs des Basiswerts sinkt, und ein Verlust, wenn er steigt 2.

Die tatsächliche Höhe des Gewinns oder Verlusts wird berechnet, indem die Differenz zwischen dem Eröffnungs- und Schlusskurs mit der Anzahl der gehandelten Kontrakte multipliziert wird 2. Die Möglichkeit, durch Short-Positionen auch von fallenden Märkten zu profitieren, ist ein wesentlicher Vorteil des CFD-Handels und bietet Tradern zusätzliche Flexibilität bei der Umsetzung ihrer Handelsstrategien.

Faktoren, die die Kursbewegungen und somit Gewinne/Verluste beeinflussen

Die Kursbewegungen der Basiswerte, die den Wert von CFDs bestimmen, werden von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst. Fundamentale Faktoren umfassen Wirtschaftsdaten wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), Inflationsraten und Arbeitslosenzahlen. Auch Unternehmensnachrichten, beispielsweise Gewinnberichte, politische Ereignisse und Veränderungen der Zinssätze spielen eine wichtige Rolle 26.

Technische Faktoren beziehen sich auf die Analyse von Kursmustern, Trendlinien und verschiedenen technischen Indikatoren wie gleitenden Durchschnitten, dem Relative Strength Index (RSI) oder der Moving Average Convergence Divergence (MACD) 26. Die Marktstimmung, also die allgemeine Einstellung der Marktteilnehmer gegenüber einem bestimmten Basiswert oder dem Gesamtmarkt, kann ebenfalls erhebliche Auswirkungen auf die Kursentwicklung haben 27. Darüber hinaus beeinflussen das Angebot und die Nachfrage nach dem jeweiligen Basiswert dessen Preis 28. Schließlich können auch globale Ereignisse und unvorhergesehene Schocks die Märkte und somit die Gewinne und Verluste im CFD-Handel stark beeinflussen 27.

Die Rolle der Hebelwirkung bei der Verstärkung von Gewinnen und Verlusten

Die Hebelwirkung im CFD-Handel hat einen direkten Einfluss auf die Höhe der potenziellen Gewinne und Verluste. Sie multipliziert die Auswirkungen von Kursbewegungen auf das eingesetzte Kapital (die Margin) 2. Dies bedeutet, dass bereits kleine Kursveränderungen zu hohen prozentualen Gewinnen, aber eben auch zu ebenso hohen prozentualen Verlusten führen können 2. Obwohl in der Europäischen Union die Nachschusspflicht für Privatkunden in der Regel ausgeschlossen ist, besteht dennoch das Risiko, dass der Trader seinen ursprünglichen Kapitaleinsatz vollständig verliert, wenn sich der Markt entgegen seiner Erwartung entwickelt 2.

Kosten und Gebühren beim Handel mit CFDs

Der Spread: Die wichtigste Kostenkomponente

Die wichtigste Kostenkomponente beim Handel mit CFDs ist der Spread. Der Spread ist die Differenz zwischen dem Kaufkurs (Briefkurs) und dem Verkaufskurs (Geldkurs) eines CFDs 6. Er stellt die primäre Einnahmequelle des Brokers für die Bereitstellung der Handelsplattform und die Ausführung der Trades dar 6. Beim Eingehen einer Handelsposition entsteht für den Trader sofort ein kleiner Verlust in Höhe des Spreads, da der Kaufkurs immer etwas über und der Verkaufskurs immer etwas unter dem aktuellen Marktpreis liegt 9. Diese Spread-Kosten müssen vom Trader durch eine entsprechende Kursbewegung in die gewünschte Richtung überwunden werden, bevor ein tatsächlicher Gewinn erzielt werden kann 6. Die Höhe des Spreads kann je nach dem gehandelten Basiswert, dem gewählten Broker und den aktuellen Marktbedingungen variieren 8.

Kommissionen: Wann sie anfallen und wie sie berechnet werden

Kommissionen werden nicht bei allen CFD-Trades erhoben 6. Typischerweise fallen Kommissionen an, wenn mit Aktien-CFDs und ETF-CFDs gehandelt wird 6. Die Höhe der Kommission wird oft als Prozentsatz des gesamten Handelswerts oder als fester Betrag pro gehandeltem Kontrakt berechnet 6. Im Gegensatz dazu sind die Kosten für den Handel mit Forex-CFDs und Rohstoff-CFDs in den meisten Fällen bereits im Spread enthalten, sodass keine zusätzlichen Kommissionen anfallen 6.

Übernachtgebühren (Swap-Gebühren) und deren Einfluss

Eine weitere Kostenart im CFD-Handel sind die Übernachtgebühren, auch bekannt als Swap-Gebühren. Diese Gebühren werden fällig, wenn Positionen über das Ende des Handelstages hinaus über Nacht gehalten werden 6. Sie stellen die Kosten für die Finanzierung des durch die Hebelwirkung eingesetzten Kapitals dar 6. Die Höhe der Swap-Gebühren richtet sich nach den aktuellen Marktzinssätzen zuzüglich eines Aufschlags, den der Broker erhebt 6. Übernachtgebühren können insbesondere bei längerfristig gehaltenen Positionen die Rentabilität eines Trades erheblich schmälern 6. In einigen Fällen, insbesondere bei Short-Positionen, können auch Habenzinsen anfallen, wenn der Zinssatz der verkauften Währung höher ist als der der gekauften Währung 35.

Weitere mögliche Kosten: Kontoführungsgebühren, Gebühren für garantierte Stops

Neben Spread, Kommissionen und Übernachtgebühren können beim CFD-Handel weitere Kosten anfallen. Einige Broker erheben beispielsweise Kontoführungsgebühren, insbesondere wenn das Handelskonto über einen längeren Zeitraum inaktiv bleibt 36. Für sogenannte garantierte Stop-Loss-Orders (GSLOs), die den Trader vor Kurslücken (Slippage) schützen, kann ebenfalls eine zusätzliche Gebühr berechnet werden 8. Diese Gebühr wird oft erst dann fällig, wenn der garantierte Stop-Loss tatsächlich ausgelöst wird oder kann in manchen Fällen erstattet werden, wenn der Stop nicht erreicht wird 8. Zudem können Gebühren für Währungsumrechnungen entstehen, wenn die Basiswährung des Handelskontos nicht mit der Währung des gehandelten Basiswerts übereinstimmt 38.

Risiken des CFD-Handels: Eine kritische Betrachtung

Das hohe Verlustrisiko durch die Hebelwirkung

Eines der größten Risiken beim Handel mit CFDs ist das hohe Verlustpotenzial, das sich aus der Hebelwirkung ergibt. Obwohl die Hebelwirkung die Möglichkeit bietet, Gewinne zu vervielfachen, birgt sie auch das Risiko, Verluste im gleichen Maße zu verstärken 4. Da der Handel auf Margin erfolgt, können Verluste schnell eintreten und sogar den ursprünglichen Kapitaleinsatz des Traders übersteigen 2. Obwohl in der Europäischen Union die Nachschusspflicht für Privatkunden in der Regel ausgeschlossen ist, bedeutet dies nicht, dass das Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals nicht besteht 8.

Volatilitätsrisiko und schnelle Marktbewegungen

Die Preise der Basiswerte, auf die sich CFDs beziehen, können extremen Schwankungen (Volatilität) unterliegen und sich sehr schnell in unerwartete Richtungen bewegen 4. Diese Volatilität kann zu erheblichen und plötzlichen Verlusten führen. Extreme Preisvolatilität kann auch dazu führen, dass die Spreads zwischen Kauf- und Verkaufskursen stark ansteigen, was die Handelskosten erhöht und die Ausführung von Orders zu den gewünschten Preisen erschwert 4. Zudem besteht das Risiko von sogenannten Gapping, bei dem es zu plötzlichen Kurssprüngen kommt, insbesondere außerhalb der regulären Handelszeiten. Solche Kurslücken können dazu führen, dass Stop-Loss-Orders nicht zum gewünschten Preis ausgeführt werden und Verluste entstehen, die über die eigentlich beabsichtigten Grenzen hinausgehen 4.

Das Risiko von Margin Calls und Kontoschließungen

Ein weiteres wesentliches Risiko im CFD-Handel ist das Risiko von Margin Calls und der Zwangsschließung von Positionen. Wenn der Wert des Kontos eines Traders unter die sogenannte Maintenance Margin fällt, kann der Broker einen Margin Call auslösen und den Trader auffordern, zusätzliches Kapital einzuzahlen, um die Positionen weiterhin halten zu können 4. Kommt der Trader dieser Aufforderung nicht rechtzeitig nach, kann der Broker gezwungen sein, die offenen Positionen automatisch zu schließen (Liquidation). Dies geschieht oft zu ungünstigen Kursen und kann zu erheblichen Verlusten führen 1. Obwohl die Nachschusspflicht in der EU für Privatkunden in der Regel ausgeschlossen ist, kann das Handelskonto dennoch bis zum Totalverlust des vorhandenen Guthabens belastet werden 8.

Weitere Risiken: Kontrahentenrisiko, Liquiditätsrisiko

Neben den bereits genannten Risiken bestehen weitere Gefahren im CFD-Handel. Da CFDs außerbörslich (OTC) gehandelt werden, besteht ein Kontrahentenrisiko. Dies bedeutet, dass der Trader dem Risiko ausgesetzt ist, dass der Broker seinen finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommen kann, beispielsweise im Falle einer Insolvenz 6. Die Seriosität und finanzielle Stabilität des Brokers sind daher entscheidende Faktoren. Ein weiteres Risiko ist das Liquiditätsrisiko. Bei Basiswerten, die nicht sehr häufig gehandelt werden, kann es schwierig sein, Positionen schnell und zum gewünschten Preis zu eröffnen oder zu schließen, insbesondere in Zeiten hoher Marktvolatilität 42. Schließlich ist auch das Regulierungsrisiko zu beachten. Der CFD-Markt ist im Allgemeinen weniger stark reguliert als traditionelle Börsen, und die regulatorischen Rahmenbedingungen können sich von Land zu Land erheblich unterscheiden. In einigen Ländern, wie beispielsweise den Vereinigten Staaten, ist der Handel mit CFDs für Privatkunden sogar verboten 4.

Vorteile des CFD-Handels: Chancen und Möglichkeiten

Die Flexibilität, auf steigende und fallende Kurse zu setzen

Ein wesentlicher Vorteil des CFD-Handels ist die Flexibilität, sowohl von steigenden als auch von fallenden Kursen profitieren zu können 6. Trader haben die Möglichkeit, eine Long-Position zu eröffnen, wenn sie erwarten, dass der Kurs eines Basiswerts steigen wird, oder eine Short-Position einzugehen, wenn sie mit fallenden Kursen rechnen. Diese Fähigkeit, in beide Richtungen zu handeln, eröffnet Trading-Möglichkeiten in verschiedenen Marktphasen, unabhängig davon, ob sich der Markt in einem Aufwärts- oder Abwärtstrend befindet 9. Die Möglichkeit, Leerverkäufe ohne die üblichen Komplikationen des traditionellen Aktienmarktes durchzuführen, ist besonders in Bärenmärkten oder bei der Erwartung spezifischer Kursrückgänge von Vorteil.

Handel mit geringem Kapitaleinsatz durch Hebelwirkung

Die Hebelwirkung im CFD-Handel ermöglicht es Tradern, mit einem relativ geringen initialen Kapitaleinsatz (der Margin) eine deutlich größere Handelsposition zu kontrollieren 4. Dies kann den Zugang zu Märkten und Finanzinstrumenten ermöglichen, die sonst aufgrund des hohen erforderlichen Kapitals unerschwinglich wären 9. Die Hebelwirkung erlaubt es Anlegern, ihr Kapital effizienter zu nutzen und potenziell höhere Renditen auf ihr eingesetztes Kapital zu erzielen, obwohl dieses Potenzial stets mit einem erhöhten Verlustrisiko einhergeht.

Zugang zu globalen Märkten von einer einzigen Plattform

CFD-Broker bieten ihren Kunden oft Zugang zu einer breiten Palette von globalen Märkten über eine einzige Handelsplattform 6. Dies umfasst in der Regel Aktien, Indizes, Rohstoffe und Währungen aus verschiedenen Ländern und Regionen. Dieser einfache Zugang zu einer Vielzahl von Anlageklassen und Märkten erleichtert die Diversifizierung des Portfolios und ermöglicht es Tradern, schnell auf globale Marktveränderungen zu reagieren 7.

Keine Leerverkaufsbeschränkungen

Im Gegensatz zum traditionellen Aktienhandel, bei dem Leerverkäufe oft mit bestimmten Beschränkungen und Gebühren verbunden sein können, ist das Eröffnen von Short-Positionen im CFD-Handel in der Regel genauso einfach wie das Eingehen von Long-Positionen 4. Es ist in den meisten Fällen nicht erforderlich, den Basiswert zu leihen, um eine Short-Position zu eröffnen, was den Prozess erheblich vereinfacht und die damit verbundenen Kosten reduziert 4.

Potenzielle Vorteile für Hedging-Strategien

CFDs können auch als nützliches Instrument für Hedging-Strategien eingesetzt werden 8. Anleger, die beispielsweise ein Portfolio aus Aktien besitzen und kurzfristig mit Kursverlusten rechnen, können durch den Verkauf von CFD-Positionen auf die entsprechenden Aktien oder Indizes ihre potenziellen Verluste aus dem physischen Portfolio teilweise oder vollständig ausgleichen 10. Durch das Eingehen einer gegenläufigen Position in Form eines CFDs können somit bestehende Anlagen effektiv abgesichert werden, ohne dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte verkauft werden müssen.

CFD-Handel in der Praxis: Beispiele zur Veranschaulichung

Beispiel für einen erfolgreichen Long-Trade

Angenommen, ein Trader analysiert den Markt für eine bestimmte Aktie und kommt zu dem Schluss, dass deren Kurs in den nächsten Tagen steigen wird. Er entscheidet sich, 100 Aktien-CFDs zu einem aktuellen Kurs von 10 € pro Aktie zu kaufen. Der Gesamtwert seiner Position beträgt somit 1.000 €. Nach zwei Tagen steigt der Kurs der Aktie auf 11 € pro Aktie. Der Trader entschließt sich, seine Position zu schließen, indem er die 100 CFDs verkauft. Sein Gewinn beträgt nun 1 € pro Aktie multipliziert mit 100 Aktien, also 100 € 6.

Beispiel für einen verlustreichen Short-Trade

Ein anderer Trader geht davon aus, dass der Kurs eines bestimmten Aktienindex fallen wird. Er entscheidet sich, 5 Index-CFDs zu einem aktuellen Kurs von 12.000 Punkten zu verkaufen (shorten). Nach einigen Stunden steigt der Kurs des Index jedoch unerwartet auf 12.100 Punkte. Um weitere Verluste zu begrenzen, sieht sich der Trader gezwungen, seine Position zu schließen, indem er die 5 CFDs zurückkauft. Sein Verlust beträgt nun die Differenz von 100 Punkten pro CFD multipliziert mit 5 CFDs, also 500 € 6.

Die Auswirkungen von Hebelwirkung und Kosten auf das Ergebnis

Betrachten wir das erste Beispiel erneut und nehmen an, der Broker bietet eine Hebelwirkung von 1:10 an. In diesem Fall hätte der Trader für die Position im Wert von 1.000 € nur eine Margin von 100 € auf seinem Konto hinterlegen müssen. Der erzielte Gewinn von 100 € entspräche somit einer Rendite von 100 % auf sein eingesetztes Kapital. Ohne Hebelwirkung hätte die Rendite lediglich 10 % betragen. Im zweiten Beispiel hätte der Trader bei einer Hebelwirkung von beispielsweise 1:20 für die Position im Wert von 60.000 Punkten (5 CFDs x 12.000 Punkte) eine Margin von 3.000 Punkten hinterlegen müssen. Der Verlust von 500 € würde sich dann auf diese Margin beziehen. Es ist wichtig zu beachten, dass die tatsächlichen Gewinne und Verluste durch die anfallenden Kosten wie den Spread, eventuelle Kommissionen und Übernachtgebühren beeinflusst werden. Diese Kosten würden den Nettogewinn im ersten Beispiel reduzieren und den Nettoverlust im zweiten Beispiel erhöhen 6.

Regulatorische Hinweise zum CFD-Handel in Deutschland

Die Rolle der BaFin und ESMA

In Deutschland ist die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die zuständige Aufsichtsbehörde für den Finanzmarkt und somit auch für den Handel mit CFDs 63. Auf europäischer Ebene hat die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) im Jahr 2018 eine Reihe von Regulierungen für den Handel mit CFDs in der gesamten Europäischen Union erlassen, um den Schutz von Kleinanlegern zu verbessern 8. Die BaFin setzt diese ESMA-Regulierungen in Deutschland um und kann bei Bedarf auch zusätzliche nationale Maßnahmen ergreifen, um die Interessen der Anleger zu wahren 64.

Hebelbegrenzungen für Privatanleger

Eine der wichtigsten Regulierungen der ESMA betrifft die Begrenzung der Hebelwirkung für Privatkunden im CFD-Handel 8. Die maximal zulässigen Hebel sind je nach der Art des Basiswerts unterschiedlich festgelegt:

Diese Hebelbegrenzungen sollen das Risiko erheblicher Verluste für unerfahrene Trader begrenzen, indem sie die potenziellen Auswirkungen von Marktbewegungen auf das eingesetzte Kapital reduzieren.

Schutzmaßnahmen und Risikowarnungen

Neben den Hebelbegrenzungen sehen die regulatorischen Rahmenbedingungen in Deutschland weitere Schutzmaßnahmen für Kleinanleger vor. CFD-Anbieter sind verpflichtet, standardisierte Risikowarnungen zu veröffentlichen, die deutlich auf die Risiken des CFD-Handels hinweisen und den Prozentsatz der Kleinanleger angeben, die bei dem jeweiligen Anbieter Geld verloren haben 35. Zudem gilt in der EU ein Verbot der Nachschusspflicht für Privatkunden im CFD-Handel 8. Dies bedeutet, dass Verluste für Privatkunden auf das Guthaben auf ihrem Handelskonto begrenzt sind und sie nicht verpflichtet werden können, zusätzliche Mittel nachzuschießen, falls ihre Verluste das Kontoguthaben übersteigen. Eine weitere wichtige Schutzmaßnahme ist die sogenannte Margin Close-out Rule. Diese Regelung besagt, dass CFD-Positionen automatisch geschlossen werden müssen, wenn das Verhältnis des Kontoguthabens zur erforderlichen Margin unter einen bestimmten Schwellenwert fällt, um weitere Verluste zu verhindern 64.

Fazit: CFD-Handel – Eine Zusammenfassung und wichtige Überlegungen

Zusammenfassend lässt sich festhalten, dass CFDs komplexe Finanzinstrumente sind, die es Anlegern ermöglichen, auf die Kursbewegungen einer Vielzahl von Basiswerten zu spekulieren, ohne diese tatsächlich zu besitzen. Der CFD-Handel zeichnet sich durch eine hohe Flexibilität aus, die es Tradern erlaubt, sowohl auf steigende als auch auf fallende Kurse zu setzen und von der Hebelwirkung zu profitieren, die den Handel mit einem geringeren Kapitaleinsatz ermöglicht. Der Zugang zu globalen Märkten von einer einzigen Plattform und die vereinfachten Möglichkeiten des Leerverkaufs sind weitere Vorteile, die CFDs attraktiv machen.

Es ist jedoch unerlässlich, sich der erheblichen Risiken bewusst zu sein, die mit dem CFD-Handel verbunden sind. Die Hebelwirkung, die Chancen auf hohe Gewinne bietet, birgt gleichzeitig ein hohes Verlustrisiko, das den ursprünglichen Kapitaleinsatz übersteigen kann. Die Volatilität der Märkte und schnelle Kursbewegungen können zu unerwarteten Verlusten führen. Zudem bestehen Risiken in Bezug auf Margin Calls, die Liquidität der gehandelten Basiswerte und die Seriosität des Kontrahenten (Brokers).

Für potenzielle Trader ist es daher von entscheidender Bedeutung, ein umfassendes Verständnis der Funktionsweise von CFDs, der damit verbundenen Kosten und insbesondere der Risiken zu entwickeln. Ein effektives Risikomanagement, das die Festlegung von Stop-Loss-Limits und die bewusste Wahl der Hebelwirkung umfasst, ist unerlässlich. Bevor echtes Kapital eingesetzt wird, empfiehlt es sich, die Mechanismen des CFD-Handels zunächst in einem Demo-Konto zu üben. Die regulatorischen Rahmenbedingungen in Deutschland und der EU, insbesondere die Hebelbegrenzungen und Schutzmaßnahmen für Kleinanleger, sollten ebenfalls sorgfältig beachtet werden. Der CFD-Handel kann für erfahrene und risikobereite Anleger eine interessante Möglichkeit zur Spekulation und zum Hedging darstellen, ist jedoch aufgrund seiner Komplexität und des hohen Verlustpotenzials nicht für jeden Anlegertyp geeignet.